有“小蓝杯”称号的中国连锁品牌瑞幸咖啡，一度挤下星巴克，问鼎中国咖啡市场龙头，却因做假账风暴，从纳斯达克狼狈退市，更引发美国制裁的连锁效应。
“小蓝杯，谁不爱？”白色鹿头搭着蓝色背景商标，瑞幸咖啡（luckin coffee）一度在站上市值120亿美元的云计算，傲视全球连锁咖啡业。如今，市值仅剩6.5亿美元，6月29日正式从纳斯达克停牌退市，从神坛跌入人间。
时间回到2018年，瑞幸咖啡董事长陆正耀在北京银河soho区开出第一间分店，从此展开神话般的疯狂扩店模式。
同年底，瑞幸咖啡已从单日500万杯的业绩，一路突破到5,000万杯，双十一节更刷下单日1,820万杯的历史记录，2019年底扩店突破4,500家，硬是挤下花了20年、开4,300家分店的星巴克，登上中国咖啡龙头地位。
瑞幸咖啡来势汹汹，2019年5月跨过太平洋彼岸，在美国纳斯达克挂牌上市，打开来自中国的咖啡神话，加上近年中概念股前仆后继前进美国，瑞幸咖啡的成功足迹，看似水到渠成。
不料，瑞幸咖啡上市不过半年，就遇上疫情冲击，重创销售门店业绩，今年2月起接连爆出做假账疑云，震惊资本市场。
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最后，眼见纸包不住火，瑞幸咖啡自行披露2019年销售额，多达人民币22亿元为伪造，消息一出，上百亿市值瞬间蒸发大半，6月26日确定退市，当天开盘股价大跳水，连续六次熔断，收盘每股仅剩1.38美元，跌幅高达54%。
华尔街日报指出，瑞幸咖啡的假帐手法，是向陆正耀的关系企业销售为数庞大的兑换优惠券，让瑞幸咖啡的账面收入看似大幅提升，但实际财务早已入不敷出，亏损连连。
中国舆论更关注的是，瑞幸咖啡如何造就横跨两大经济体的咖啡骗局，更忧心会赔上其他中资企业赴美发展的前程。
瑞幸咖啡退市余波未平，纳斯达克限制中企上市新规则
为顺利在美国上市，瑞幸咖啡火速募集6.95亿美元资金，市值突破42.5亿美元，融资规模之大，当年无人能出其右。这只独角兽一路背着亏损向前冲，广大投资人以为赶上发财专车，不料上车后才发现搭上失速列车，股东套牢在坑底，据悉最大股东亏损高达10亿美元。
路透社报道，瑞幸咖啡在传出假帐风波后，纳斯达克搬出一系列新规定，限制中国企业在美上市，诸如要求ipo金额不得小于2,500万美元，或至少募集上市后市值的四分之一新股。
数据显示，2000年以来在纳斯达克上市的155个中国公司，就有40家募集资金低于2,500万美元。
换言之，近四分之一的中国公司不符合此要求。对于想要避开在中国上市漫长等待的小型企业，未来想要跨海到美国挂牌，迅速套现并获取外汇之路，恐怕崎岖难行。
瑞幸咖啡2019年5月于美国纳斯达克上市。（source：瑞幸咖啡）
中国4千多间分店持续营业，投资人集体索赔
中国央视报道瑞幸咖啡的兴衰起落，反问观众：“一个生意让你花100年，使业务规模扩大100倍；另一个生意只需花两年，就可以让资本增值500倍，你会选哪个？”
这一席话，道破瑞幸咖啡以不断膨胀的估值立足，以及投资客一本万利的心态，最终还是落得血本无归。
尽管瑞幸咖啡在美国退市后，仍宣称中国4千多间分店正常运营，但元气已大伤，即使撤换董事长陆正耀，或更换经营阶层，能否挽回投资人信心，再次迎来现金流，或寻求二次上市的契机，如今仍言之过早。
瑞幸咖啡在全盛时期，股价高达51.28美元，退市前的收盘价竟仅剩1.38美元，暴起暴落的过程，令人咋舌。
目前，中外投资者正集体向瑞幸咖啡诉讼索赔，实际损失难以估计，唯一确定的是，散户资本已化成泡沫，也让瑞幸能否持续稳固中国市场，画上一个大问号。