5g时代到来，而5g开放架构（5g oran）更为台湾企业带来全新商机。中资天风国际证券分析师郭明錤今天出具报告指出，o-ran是5g基础建设的关键趋势，而鸿海旗下台扬的5g o-ran ru（radio unit）出货自2021年下半年起强劲增长，并在2022与2023年持续高速增长；对该公司而言，重返20年前荣耀并非遥不可期。
郭明錤表示，台扬目前正与超过10位以上的客户讨论o-ran ru与天线订单，其中曝光率最佳的是dish，其次是乐天/nec与jma。台扬自7月开始出货dish o-ran ru，若包括乐天/nec的一次性工程（non-recurring engineering, nre）费用，则o-ran对台扬今年下半年至全年的营收贡献达23亿元。
郭明錤进一步说明，台扬的月营收将自9月开始强劲增长，关键在于o-ran出货显著贡献，以及lnb与vsat业务缺料改善；预估2022年dish、乐天/nec与jma的o-ran ru订单对台扬营收贡献约140亿元。目前台扬的o-ran订单曝光率已至2023年上半年，且日后将因o-ran快速增长趋势与dish的出货记录而取得更多o-ran订单。
值得一提的是，台扬o-ran业务的商业模式为odm/jdm，故毛利率高达45-50%（高于过去4g时代的15-20%）。因此郭明錤认为，受益于高毛利o-ran订单，预估台扬2021与2022年的eps分别为1.5-2元与5.5-6.5元。相信台扬将取得鸿海的良好支持以解决产能与资源不足的挑战；预期鸿海在后5g时代有望因台扬的o-ran业务增长而取得竞争优势。
（首图来源：shutterstock）